kaiyuncom官网登录址线路一专注生产:

耐磨陶瓷片,陶瓷橡胶复合衬板,耐磨陶瓷管道,耐磨陶瓷弯头

kaiyuncom官网登录址线路一
产品中心
Product classification

深度报告:电子陶瓷外壳龙头受益5G应用和国产替代化

作者:kaiyuncom官网登录址线路一 来源:kaiyun体育app手机下载 发布时间:2024-05-04 00:41:54

  电子陶瓷外壳受益于5G应用和国产化替代。电子陶瓷大范围的应用于电子工业中制备各种电子元器件,是电子元器件制造不可或缺的基础材料。与传统材料相比,陶瓷材料具备耐高温、耐磨损、耐腐蚀、重量轻等优异性能。日本是全球电子陶瓷领域龙头,全球电子陶瓷市场占有率达50%。2014-2019年间,中国电子陶瓷行业市场规模从346.6亿元迅速增加至657.7亿元,年复合增长率达13.7%。随着5G通信技术、计算机等行业的加快速度进行发展,促进了电子陶瓷元器件市场需求量开始上涨、市场规模逐步扩大并受益于国产化替代,国内电子陶瓷行业景气度加速提升。

  公司是国内领先的电子陶瓷高新技术企业,专注电子陶瓷外壳领域。公司专注于电子陶瓷领域,深耕多年,是国内顶级规模的高端电子陶瓷外壳生产企业。公司打破了国外行业巨头的技术封锁和产品垄断,实现了光通信器件陶瓷外壳产品的进口替代,并广销国际市场。同时公司背靠中电科十三所,技术实力丰沛雄厚、人才储备丰富,在工艺技术、装备制造及市场销售方面极具先发优势。2020年实现营业收入81,616.27万元,较上年同期增长38.23%;归属于母公司股东的净利润9,814.45万元,较上年同期增长28.43%;毛利率常年保持在30%左右,盈利能力强,成长空间大。

  公司先发优势显著,带动核心业务持续增长。公司基本的产品为电子陶瓷系列新产品,分为四大系列:通信器件用电子陶瓷外壳、工业激光器用电子陶瓷外壳、消费电子陶瓷外壳及基板、汽车电子件。通信器件用电子陶瓷外壳是核心业务,占总营收79%。随着光通信器件及模块市场规模的增长,以及国内外光通信器件企业在中高端光通信器件领域的加速布局,作为核心部件之一的光通信器件外壳需求也随之增长。此外,公司具备了电子陶瓷和金属化体系关键核心材料、半导体外壳设计仿真技术、多层陶瓷高温共烧关键技术三大核心技术领域的自主知识产权,开创了我国光通信器件陶瓷外壳产品领域。对标日本京瓷公司,盈利能力强于对方,未来有望加速追赶京瓷公司成长轨迹。

  公司作为国内领先的电子陶瓷外壳高新技术企业,背靠中电科十三所,在工艺技术、装备制造及市场销售方面极具先发优势。受益于5G应用和国产化替代,未来成长空间大,确定性较强。预计2021/2022/2023年实现盈利收入11.11/14.79/19.21亿元,同比增长36%/33%/30%。实现归母净利润1.34/1.79/2.35亿元,对应PE52/39/30。首次覆盖给予“买入”评级。

  电子陶瓷行业竞争加剧风险,技术研发偏离、滞后风险,国际贸易摩擦等相关风险。